7月25日财经新闻

【市场综述】 

美国数据好坏参半，服务业通胀压力降至 2020 年 10 月来最低，市场押注本周美联储加息 25 个基 点。美债收益率收益率 V 形反弹，两年期收益率刷新两周高位，商业活动萎缩超预期压低欧债收益率。美 元指数连涨五日。 

国内方面，中共中央政治局会议召开，中概股强势跑赢大盘，中概指数纳斯达克金龙中国指数涨超 4%，创五个月最大涨幅。 

国际油价普涨，WTI、布伦特原油期货涨幅均超 2%，与美国汽油同创三个月最高。 

【全球要闻】

 1. 美国 7 月制造业 PMI 意外回暖，服务业则下滑，CPI 先行指标发“警报” 美国 7 月 Markit 制造业 PMI 初值为 49， 意外回升至三个月来高位，而分析师预期会从 6 月中至 46.3 回落到 46.2；7 月服务业 PMI 初值 52.4，创今年 2 月以来新低，分析师预期会从 6 月的终止 54.4 略 微回落至 54.0。价格压力的粘性仍然是一个主要问题。由于销售价格调查指数已成为消费价格通胀（C PI）的可靠先行指标，此前预计美国 6 月份 CPI 将放缓至 3%，最新数据发出了一个令人担忧的信号— —即通胀率在短期内可能难以进一步降至 3%以下。 

2. 欧元区 7 月制造业 PMI 初值跌至 42.7，远低于预期，德国跌破 40，欧央行加息预 期减弱，欧洲股债齐涨，欧元下跌 欧元区制造业、服务业和综合 PMI 全线不及预期。欧元区最大经济体德国 PMI 数据逊于预期，闪现衰 退警告信号。欧洲股债齐涨，欧元下跌。欧央行加息预期减弱。野村证券认为，除非在议息会议后发布 的通胀数据出现“重大意外”，否则欧央行 7 月份的加息可能是本轮周期最后一次。 

3. “新美联储通讯社”：美联储还没有准备好宣布通胀胜利 被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的记者 Nick Timiraos 指出，美联储未来货币政策 路径存在高度不确定性，部分经济学家认为通胀缓解只是暂时的，而另外一些经济学家则相信加息幅度 已经足够，再继续下去会让美国经济面临不必要的损失。

4. 中共中央政治局会议:：加强逆周期调节和政策储备 中共中央政治局 7 月 24 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前 经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部 环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有 巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。 

5. 发改委谈“促进民间投资”：明确一批鼓励民间投资的重点细分行业，建立投贷联 动试点合作机制 周一，国家发改委印发《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》。发 改委指出，明确一批鼓励民间资本参与的重点细分行业（交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进 制造业、现代设施农业），鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。同 日，国家发改委召开专题新闻发布会，介绍促进民间投资有关情况。发改委表示，鼓励金融机构按照市 场化原则自主决策，鼓励民企积极参与盘活国企存量资产，拟于近日启用并正式开展民间投资项目推介 工作。 

6. 外汇局通知！全国推广跨境融资便利化试点政策 国家外汇局就《国家外汇管理局关于进一步深化改革促进跨境贸易投资便利化的通知（征求意见稿）》 公开征求意见。其中提出，全国推广跨境融资便利化试点政策。将科技型中小企业纳入跨境融资便利化 试点主体范围，进一步支持中小企业科技创新。天津、上海、江苏、山东（含青岛）、湖北、广东（含 深圳）、四川、陕西、北京、重庆、浙江（含宁波）、安徽、湖南、海南省（直辖市）辖内符合条件的 高新技术、“专精特新”和科技型中小企业，可在不超过等值 1000 万美元额度内自主借用外债。 

7. 中国社科院金融所报告：二季度宏观杠杆率上升 2.1 个百分点 ,  中国社会科学院金融研究所发布《2023 年二季度中国杠杆率报告》，预计全年宏观杠杆率上升 11 个百 分点以上。报告测算，2023 年二季度宏观杠杆率上升 2.1 个百分点，从一季度末的 281.8%上升至 28 3.9%。

 8. 央行：数据处理者应建立数据安全问责处罚制度 中国人民银行就《中国人民银行业务领域数据安全管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。《办法》 主要内容包括：一是规范数据分类分级要求，二是提出数据安全保护总体要求，三是压实数据处理活动 全流程安全合规底线，四是细化风险监测、评估审计、事件处置等合规要求，五是明确中国人民银行及 其分支机构可对数据处理者数据安全保护义务落实情况开展执法检查，以及数据处理者违反规定时对应 的法律责任。 

【产业信息】 

1. 乘联会崔东树：1-6 月中国汽车出口同比增长 73%，其中对俄罗斯汽车出口大增 622% 中国新能源车主要是出口西欧和东南亚市场，近两年西欧和南欧的比利时、西班牙、斯洛文尼亚和和英 国等成为出口亮点，而今年对泰国等东南亚国出口走强。自主品牌的上汽乘用车、比亚迪等新能源车型 强势表现。今年中国对俄罗斯的汽车出口数量 37 万台，大幅增长 622%，其中重卡和牵引车等出口暴 增对俄罗斯贡献巨大。欧洲出口继续保持稳定强势增长。 

2. AI 服务器涨价 可望带动供应链 2024 年业绩上扬 人工智能（AI）服务器将大幅推升服务器平均出货单价(ASP)由 8500 至 9000 美元上涨到 1 万美元以 上。业内人士预估，AI 服务器的散热与 PCB 单价较一般服务器增长 9-10 倍，电源供应器增长约 7 倍，冷却风扇、导轨与机箱增长 3 至 4 倍，内存与交换器增长约 2 倍。由于 AI 服务器主要集中在今年 第四季大量出货，可望带动 AI 服务器供应链 2024 年业绩上扬。 

3. GGII：预计下半年储能锂电池出货量有望超 140GWh GGII 数据显示，2023H1 中国锂电池市场呈现“冰火两重天”态势，其中动力、储能锂电池市场需求持 续增长，而数码锂电池市场较为低迷。预计 2023H2 储能锂电池市场有效产能利用率将提升，主要系下 半年为储能市场传统旺季，储能锂电池出货量有望超 140GWh，终端市场装机速度高于行业扩产速 度，有望推动储能锂电池产能利用率提升至 50%以上。